A fine settembre 2023, il Mercato Euronext Growth Milan (EGM) ha continuato a dimostrare la sua vitalità nel panorama finanziario italiano. Secondo l'analisi semestrale condotta dal Team Analisi e Ricerca di Banca Profilo, l'EGM annoverava 197 società, di cui ben 27 avevano fatto il loro ingresso in Borsa nei primi nove mesi dell'anno. Questo rappresenta un notevole incremento rispetto ai 17 ingressi registrati nello stesso periodo del 2022.

Una delle metriche chiave di questa analisi è la raccolta di proventi da parte delle società tramite le IPO (Initial Public Offering). Nel periodo in esame, le società EGM hanno generato un totale di 278 milioni di euro, con una media di 10,3 milioni di euro per ogni IPO. Questi dati testimoniano l'interesse degli investitori verso le PMI ad alto potenziale di crescita presenti su questo mercato.

Un aspetto interessante è rappresentato dalle transizioni delle società da EGM a altri segmenti del mercato. Nel corso del periodo in esame, due società, Unidata e Cy4gate, sono passate al segmento STAR, mentre altre tre, Technoprobe, Digital Value e Comer, hanno fatto il salto al segmento Euronext Milan. Questi movimenti evidenziano la dinamicità e la possibilità di crescita all'interno dell'EGM.

Una panoramica delle dimensioni delle società quotate sull'EGM rivela che l'88% di esse ha una capitalizzazione di mercato inferiore a 100 milioni di euro, con oltre un quarto di esse situate nella fascia tra 10 e 25 milioni di euro. Questo quadro si riflette anche nella distribuzione dei ricavi, con il 90% delle aziende che genera entrate al di sotto dei 100 milioni di euro e meno di un quarto nella fascia tra 10 e 25 milioni di euro.

Tuttavia, una sfida chiave che persiste nell'EGM è la liquidità. Più del 55% delle aziende negozia meno dello 0,1% della loro capitalizzazione di mercato nei dati medi giornalieri degli ultimi 3 mesi. Questo dato sottolinea la necessità di ulteriori sviluppi per migliorare la liquidità del mercato.

Un aspetto positivo da evidenziare è la crescita delle operazioni di fusione e acquisizione (M&A) nell'EGM. Nel 2022, 42 aziende hanno completato almeno un'acquisizione. Questo trend è proseguito nei primi nove mesi del 2023, con 39 società che hanno concluso almeno un'acquisizione, per un totale di 57 operazioni (di cui 10 nel terzo trimestre del 2023), anche se in calo rispetto alle 65 transazioni registrate nell'anno fiscale 2022.

In termini relativi, nell'ultimo anno, l'EGM ha registrato un decremento del 6%, sottoperformando il segmento STAR, che ha subito una diminuzione del 2,8%, ma superando il FTSE Italia All Share, che è salito del 27,7%.

In sintesi, il Mercato Euronext Growth Milan (EGM) continua a essere un terreno fertile per le PMI ad alto potenziale di crescita, attratte da opportunità di finanziamento e sviluppo. Tuttavia, la liquidità rimane una sfida da affrontare, mentre le operazioni di M&A rappresentano un punto di forza. La vigilanza e l'attenzione agli sviluppi futuri saranno fondamentali per il successo delle aziende quotate sull'EGM.

Un aspetto che merita ulteriori riflessioni è l'assenza dell'incentivo a titolo di credito di imposta per le PMI quotate nell'ultima manovra finanziaria. Questo incentivo, che potrebbe rappresentare un significativo sostegno alle imprese in fase di quotazione, attualmente non fa parte delle misure di politica fiscale adottate.

L'incentivo a titolo di credito di imposta è stato ampiamente discusso come uno strumento per agevolare le PMI a considerare l'EGM come una reale opzione di finanziamento. Questo sarebbe stato particolarmente importante nel contesto attuale, in cui la liquidità rimane una sfida per molte di queste società. L'incentivo avrebbe potuto incentivare ulteriormente l'accesso al mercato, facilitando la decisione di quotarsi e sostenendo la crescita economica.

Purtroppo, la sua assenza nell'ultima manovra finanziaria può rappresentare una mancanza di sostegno per le PMI che cercano di sfruttare le opportunità offerte dall'EGM. 

È fondamentale che il governo e le istituzioni finanziarie valutino attentamente l'importanza di misure di supporto mirate alle imprese quotate, considerando la loro rilevanza per lo sviluppo economico del paese.

In conclusione, mentre il Mercato Euronext Growth Milan continua a prosperare, è essenziale che vengano prese in considerazione tutte le opportunità per migliorarne ulteriormente l'attrattiva per le PMI. L'inclusione di un incentivo a titolo di credito di imposta rappresenterebbe un passo importante in questa direzione, contribuendo a rafforzare la posizione delle PMI italiane nel panorama finanziario internazionale.